ग्लोबल ब्रोकरेज हाउस गोल्डमैन सैक्स ने पेटीएम (वन 97 कम्युनिकेशंस लिमिटेड) पर अपनी "बाय" रेटिंग को ₹1,400 के टारगेट प्राइस के साथ दोहराया है, जिसका मतलब है कि मौजूदा लेवल से लगभग 22% की बढ़त होगी। इसका कारण कंज्यूमर और मर्चेंट के बीच लगातार मार्केट शेयर में बढ़ोतरी और इसकी एसोसिएट एंटिटी के बैंकिंग लाइसेंस के कैंसिल होने से सीमित असर का हवाला है। ब्रोकरेज को उम्मीद है कि पेटीएम Q4 FY 2026 में एक और तिमाही में मजबूत ऑपरेशनल परफॉर्मेंस देगा, जिसमें ग्रॉस मर्चेंडाइज वैल्यू (GMV) या टोटल ट्रांजैक्शन वैल्यू Q3 के 23% से बढ़कर साल-दर-साल लगभग 26% बढ़ने का अनुमान है। PIDF इंसेंटिव की कमी से शॉर्ट-टर्म रेवेन्यू में रुकावट के बावजूद, गोल्डमैन सैक्स को लगता है कि EBITDA परफॉर्मेंस अच्छा बना रहेगा, जिसका मार्जिन 5.8% रहेगा।

गोल्डमैन सैक्स ने यह भी बताया कि पेटीएम कंज्यूमर और मर्चेंट दोनों सेगमेंट में लगातार आगे बढ़ रहा है। नेशनल पेमेंट्स कॉर्पोरेशन ऑफ़ इंडिया के डेटा का हवाला देते हुए, इसने कहा कि मार्च 2026 में वैल्यू के हिसाब से पेटीएम का UPI मार्केट शेयर बढ़कर 6.5% हो गया, जो दिसंबर 2025 में 6.2% और एक साल पहले 5.4% था, जिससे लगातार रिकवरी हो रही है। मर्चेंट साइड पर, सेंसरटॉवर डेटा का हवाला देते हुए, इसने कहा कि कंपनी का मर्चेंट ऐप डाउनलोड मार्केट शेयर लगातार बेहतर हो रहा है, Q4FY26 का मार्केट शेयर 2023 के लेवल पर वापस आ गया है, जो मर्चेंट एंगेजमेंट में पूरी रिकवरी का संकेत है।

फाइनेंशियल सर्विसेज़ के पेटीएम का सबसे मज़बूत वर्टिकल बने रहने की उम्मीद है, Q4 में रेवेन्यू ग्रोथ 33% YoY रहेगी, जो मोटे तौर पर Q3 में 34% YoY की रफ़्तार से मेल खाती है। अच्छी बात यह है कि पेटीएम के डिफ़ॉल्ट लॉस गारंटी (DLG) डिस्क्लोज़र से पता चलता है कि आउटस्टैंडिंग लोन बुक Q4 में तेज़ी से बढ़कर 11% QoQ ग्रोथ पर पहुँच गई है, जो Q3 में सिर्फ़ 2% QoQ थी, यह इस बात का संकेत है कि लेंडिंग मोमेंटम वापस आ रहा है।

प्रॉफिट के मामले में, गोल्डमैन सैक्स को उम्मीद है कि पेटीएम का EBITDA पॉजिटिव रहेगा, और अंदरूनी मार्जिन में लगातार सुधार हो रहा है। रिपोर्ट में एक मजबूत मीडियम-टर्म ट्रैजेक्टरी की ओर भी इशारा किया गया है, जिसमें बिजनेस के बढ़ने के साथ EBITDA मार्जिन में काफी बढ़ोतरी होने की उम्मीद है। ब्रोकरेज ने कहा कि रेगुलेटरी एक्शन का पेटीएम पर लिमिटेड असर होगा, यह देखते हुए कि कंपनी पिछले दो सालों में PPBL से असरदार तरीके से अलग हो गई है। पेटीएम ने 2024 की शुरुआत में ही PPBL में अपना पूरा इन्वेस्टमेंट कम कर दिया था, अभी बैंक के ऑपरेशन से कोई रेवेन्यू नहीं मिलता है, और मार्च 2024 में NPCI से थर्ड पार्टी एप्लीकेशन प्रोवाइडर (TPAP) लाइसेंस हासिल करने के बाद अपने UPI हैंडल पार्टनर बैंकों में माइग्रेट कर दिए हैं।

गोल्डमैन सैक्स ने आगे कहा कि पेटीएम और PPBL में पिछले दो सालों से कोई कॉमन मैनेजमेंट या बोर्ड मेंबर नहीं है, और रेगुलेटर के ऑर्डर की भाषा बैंकिंग रेगुलेशन एक्ट के मुताबिक है, जो नए रेगुलेटरी एस्केलेशन के बजाय एक प्रोसिजरल क्लोजर की ओर इशारा करता है। खास तौर पर, ब्रोकरेज ने बताया कि रेगुलेटर ने खुद नवंबर और दिसंबर 2025 में ऑनलाइन और ऑफलाइन दोनों तरह के मर्चेंट्स के लिए पेटीएम पेमेंट एग्रीगेटर ऑथराइजेशन दिया था, जो पेटीएम के कोर बिजनेस के साथ रेगुलेटरी कंफर्ट जारी रहने का एक मजबूत सिग्नल है।